La historia paralela

Le damos la bien­ve­nida como colum­nista de La His­to­ria Para­lela, a par­tir de hoy, a un nuevo cola­bo­ra­dor que se encuen­tra ava­lado por impor­tan­tes cré­di­tos aca­dé­mi­cos, Licen­ciado en Admi­nis­tra­ción, Licen­ciado en Finan­zas y un doc­to­rado en Admi­nis­tra­ción, de des­ta­cada actua­ción en medios empre­sa­ria­les y diplo­má­ti­cos, escri­tor, pre­side el Cen­tro de Estu­dios Eco­nó­mi­cos y Socia­les San­tiago de Loyola, Sena­dor para el Mer­co­sur del Par­la­mento para la Segu­ri­dad y la Paz, Palermo Sici­lia, entre sus muchas acti­vi­da­des, el Dr. Julio César Las­cano Badaraco

CHINA, ESTA­DOS UNI­DOS Y JAPÓN,
UN COM­PLI­CADO EQUI­LI­BRIO ECONOMICO

El cre­ci­miento Chino, tam­bién parece insos­te­ni­ble. La inver­sión fija real estaba cre­ciendo 30 por ciento anual res­pecto del año ante­rior; los prés­ta­mos de los banco se han estado otor­gando dema­siado rápido, lo que pro­voco el cre­ci­miento casi des­con­tro­lado de su eco­no­mía creando una bur­buja que estaba a punto de explo­tar el año pasado. Si China sufre un ate­rri­zaje for­zoso, el resto del mundo lo sen­tirá, pues en los últi­mos tres años, China ha con­tri­buido casi en una mitad del cre­ci­miento global.

Los con­su­mi­do­res ame­ri­ca­nos y los pro­duc­to­res chi­nos están con­du­ciendo un auge glo­bal. China está creando abun­dan­cia genuina, pero Nor­te­amé­rica solo uti­liza el sis­tema de cos­tos chi­nos, para com­prar insu­mos de pro­duc­ción bara­tos y vivir una ilu­sión solo com­pa­ra­ble con la de Disney.

En el último año la eco­no­mía mun­dial ha cre­cido de una manera que no ocu­rría desde hace dos déca­das. El cre­ci­miento ha sido accio­nado por dos fac­to­res: Nor­te­amé­rica con su polí­tica mone­ta­ria, que ha ani­mado a los con­su­mi­do­res que aumen­ten se nivel de vida; y un auge de inver­sión sin pre­ce­dente en China.

Amé­rica y China jun­tas casi lle­gan a la mitad del exce­dente glo­bal del cre­ci­miento del último año. Si los con­su­mi­do­res ame­ri­ca­nos y los pro­duc­to­res chi­nos se reti­ra­ran al mismo tiempo, el cre­ci­miento glo­bal podría caer de manera abrupta. Aquí es impor­tante des­ta­car que China lo puede hacer en el momento que quiera sin que se afecte su eco­no­mía, pero para Nor­te­amé­rica seria una catástrofe.

Hasta que la Reserva Fede­ral comenzó a levan­tar los tipos de inte­rés en desde junio de 2005, el dinero había sido el más barato de las últi­mas déca­das. Los tipos de inte­rés toda­vía están en su punto más bajo desde los años 70. Esta reduc­ción en los tipos de inte­rés, fue lo que llevo a que los nor­te­ame­ri­ca­nos incen­ti­va­ran el con­sumo, evi­tando de esa manera la Reserva Fede­ral una impor­tante rece­sión por los altos cos­tos de producción.

Pero la infla­ción ahora esta subiendo, así que la polí­tica mone­ta­ria nece­sita ser con­tro­lada. ¿Cómo la eco­no­mía ame­ri­cana — de hecho, la eco­no­mía mun­dial – se com­por­tara si los tipos de inte­rés vuel­ven a nive­les más nor­ma­les de qui­zás 4–5 por ciento? Las tasas bajas cam­bia­ron el com­por­ta­miento de con­su­mi­dor que mirará desde ahora como suben los tipos de inte­rés, antes de lan­zarse a consumir.

Y para hacer las cosas más difí­ci­les, los pre­cios que crudo esta regis­trando (pre­cios máxi­mos nomi­na­les) son los más altos de la his­to­ria; al mismo tiempo que la FED ha comen­zado a levan­tar los tipos de inte­rés. Un dinero más cos­toso y un crudo más cos­toso han cau­sado que con­su­mi­do­res se retrai­gan en sus compras.

El cre­ci­miento Chino, tam­bién parece insos­te­ni­ble. La inver­sión fija real estaba cre­ciendo 30 por ciento anual res­pecto del año ante­rior; los prés­ta­mos de los banco se han estado otor­gando dema­siado rápido, lo que pro­voco el cre­ci­miento casi des­con­tro­lado de su eco­no­mía creando una bur­buja que estaba a punto de explo­tar el año pasado. Si China sufre un ate­rri­zaje for­zoso, el resto del mundo lo sen­tirá, pues en los últi­mos tres años, China ha con­tri­buido casi en una mitad del cre­ci­miento global.

Hace algu­nos años, no se con­si­de­raba a China den­tro del con­texto de la eco­no­mía mun­dial; en el mejor de los casos se les otor­gaba una breve men­ción. Pero es dema­siado grande hoy no tenerla en cuenta. Es en gran parte gra­cias al cre­ci­miento de China que el mundo en su tota­li­dad escapó la rece­sión des­pués de que la bur­buja de Wall Street esta­llara en 2000-01.

El reciente auge de China es tam­bién res­pon­sa­ble de la gran demanda ener­gé­tica glo­bal que ha empu­jado hacia arriba pre­cios del petró­leo. El défi­cit del gobierno nor­te­ame­ri­cano es enorme y con­ti­nua cre­ciendo sin con­trol apa­rente. Tam­bién se culpa a las impor­ta­cio­nes que se rea­li­zan desde China al cre­ci­miento del des­em­pleo en los Esta­dos Uni­dos, pero que quede claro si los Esta­dos Uni­dos no uti­li­zara par­tes fabri­ca­das en Chi­nas no podría ensam­blar a los actua­les pre­cios sus pro­duc­tos ter­mi­na­dos y ten­dría una terri­ble recesión.

China es una en cinco nacio­nes más impor­tan­tes del mundo, y es por su gran can­ti­dad de habi­tan­tes el país más popu­loso en la tie­rra, pero ha comen­zado eco­nó­mi­ca­mente a impor­tar solo en los últi­mos años. China con­si­dera ya exporta el 13 por ciento del PBI (en la pari­dad de comprar-energía), y se coloca en segundo lugar luego de Nor­te­amé­rica. Antes de fin de este año China será pro­ba­ble­mente el ter­cer expor­ta­dor más grande de mundo (des­pués de Nor­te­amé­rica y de Ale­ma­nia). Es tam­bién el recep­tor más grande de la inver­sión directa extran­jera pues las mul­ti­na­cio­na­les han movido ope­ra­cio­nes a China para apro­ve­charse de sus bajos cos­tos labo­ra­les y otros gas­tos loca­les que no se con­ta­bi­li­zan. Uti­li­zando para cubrir gran parte de los mis­mos las ven­tas a un mer­cado inte­rior enorme.

China es la fac­to­ría y taller del nuevo del mundo glo­ba­li­zado, pro­du­ciendo dos ter­cios de todas las foto­co­pia­do­ras, los hor­nos de micro­onda, los jue­gos compu­tadora y los zapa­tos, la mitad de los DVD, de todas las cáma­ras foto­grá­fi­cas digi­ta­les y alre­de­dor de dos quin­tos de las compu­tado­ras personales.

Pero China no es sola­mente un nuevo pro­duc­tor grande, es tam­bién un nuevo mer­cado gigante. Sus impor­ta­cio­nes cre­cie­ron en un 36,5 por ciento el año pasado, y el exce­dente de los últi­mos tres años es con­si­de­rado la mitad del aumento total en volú­me­nes de la impor­ta­ción del mundo. China se ha con­ver­tido en una loco­mo­tora para el resto de Asia del este, siendo la mitad del cre­ci­miento de la expor­ta­ción total de las otras las eco­no­mías asiá­ti­cas del año pasado. De hecho, las expor­ta­cio­nes a China han con­tri­buido en gran parte a la reciente recu­pe­ra­ción eco­nó­mica del Japón.

La demanda China de mate­rias pri­mas tam­bién ha alcan­zado una gran y ace­le­rada demanda y por lo tanto pro­vo­cando alzas en las coti­za­cio­nes inter­na­cio­na­les. Esto esta favo­re­ciendo a una gran can­ti­dad de eco­no­mías en le resto del mundo entre las que pode­mos nom­brar e los paí­ses del Mer­co­sur, Gui­nea Ecua­to­rial (País que ya debe­ría ser miem­bro del Mer­co­sur), Aus­tra­lia y Nueva Zelanda, bási­ca­mente por ser pro­duc­to­res de mate­rias pri­mas y alimentos.

Con todo, el auge de China, es en parte el pro­ducto de la polí­tica mone­ta­ria de los bajos tipos de inte­rés de la FED de los últi­mos años. Los chi­nos con sus tipos de inte­rés más altos han gene­rado la afluen­cias de gran­des capi­ta­les en divi­sas, que han aumen­tado la liqui­dez domés­tica, la inver­sión exce­siva que ani­maba y los prés­ta­mos de los ban­cos en algu­nos sec­to­res podrían con­du­cir a un estado infla­cio­na­rio no deseado.

La eco­no­mía no se está afor­tu­na­da­mente reca­len­tando como suce­dió en los pri­me­ros años de la década del 90, cuando la inver­sión, el cré­dito y la infla­ción eran todo lo que cre­cía mucho más rápi­da­mente; esta vez las auto­ri­da­des han actuado con celeridad.

Si China con­ti­núa con sus refor­mas, gozará de un cre­ci­miento más rápido que el que tuvo Nor­te­amé­rica. Den­tro de una década será pro­ba­ble­mente el expor­ta­dor más grande e impor­ta­dor de mundo, y un día que puede alcan­zar a Nor­te­amé­rica como la eco­no­mía más grande del pla­neta, el cre­ci­miento Chino solo esta imi­tado por la ener­gía, será por eso que el año pasado Yukos la petro­lera rusa, le cortó el sumi­nis­tro de crudo.

En los Esta­dos Uni­dos de Nor­te­amé­rica se ha cul­pado exten­sa­mente a China por la per­dida de tra­bajo en ese país, No obs­tante un cre­ci­miento más rápido en China debe sig­ni­fi­car por el con­tra­rio, un cre­ci­miento más rápido en otros paí­ses. China tiene una com­bi­na­ción única de una pobla­ción enorme y de una eco­no­mía que esta inusual­mente abierta al resto del mundo, según lo medido por la inver­sión directa comer­cial y extranjera.

Si China empuja para arriba su renta y su inte­gra­ción en la eco­no­mía mun­dial podría ser el solo el con­duc­tor más grande de la eco­no­mía en las pró­xi­mas déca­das de cre­ci­miento glo­bal. De hecho, el alza de China en el cre­ci­miento glo­bal podía exce­der los aumen­tos pre­vis­tos por ellos mismos.

Pero el camino de China a la pros­pe­ri­dad no carece de ries­gos. Su eco­no­mía puede tener un tro­piezo durante el pró­ximo año. Pero sus pers­pec­ti­vas futu­ras siguen siendo exce­len­tes, cons­truido en la crea­ción de abun­dan­cia genuina de empleos ya que actual­mente el tra­bajo se pone al ser­vi­cio de la producción.

En con­traste, los con­su­mi­do­res ame­ri­ca­nos han estado viviendo en la tie­rra de Dis­ney­lan­dia, finan­ciando su gasto pidiendo pres­tado con­tra aumen­tos ilu­so­rios pen­sando en una abun­dan­cia que es solo cibernética.

Como uste­des pue­den ver las eco­no­mías tan ricas pue­den con­se­guir ver­da­de­ra­mente ser más ricas sola­mente con un cre­ci­miento cons­tante de la pro­duc­ti­vi­dad, de avan­ces tec­no­ló­gi­cos o de polí­ti­cas más efi­cien­tes de la pro­duc­ción con vis­tas al comer­cio inter­na­cio­nal. Así la inte­gra­ción de China en la eco­no­mía mun­dial genuina creara abundancia.

En años recien­tes, mucha gente alre­de­dor del mundo ha encon­trado más fácil hacer dinero por medio de manio­bras finan­cie­ras que con la pro­duc­ción y el trabajo.

Roger Bootle, el direc­tor de estu­dios eco­nó­mi­cos de una con­sul­tora de Lon­dres, llama esta ganan­cia “dinero para nada”.

La oleada en aumen­tos pre­cios de parte de Wall Street en los últi­mos años de la década de los 90, genero ganan­cias para los accio­nis­tas de las empre­sas Nor­te­ame­ri­ca­nas por $7,5 tri­llo­nes en cua­tro años, equi­va­len­tes a casi dos años de la renta del empleo, sin reque­rir nin­gún esfuerzo.

El valor de las pro­pie­da­des ha subido muchí­simo pues se ha gene­rado una gran demanda, ya que no sabían a donde colo­car esas ganan­cias especulativas.

En los últi­mos cua­tro años el valor (de la pro­pie­dad) de los hoga­res en Nor­te­amé­rica ha aumen­tado en más de $5,7 tri­llo­nes, haciendo que los ame­ri­ca­nos ten­gan la sen­sa­ción de ser más ricos y estén menos incli­na­dos para aho­rrar. Pero mucha de esta nueva abun­dan­cia es una ilu­sión, gene­rada por las bajas tasas de inte­rés de la FED y la deva­lua­ción del dólar frente al Euro.

Al fina­les de la década del 90 se come­tie­ron dos erro­res bási­cos, el pri­mero pen­sar que el pre­cio de los pape­les (accio­nes, Bonos, etc.) era el justo, cuando esta­ban coti­zando muy por encima del pre­cio real.

El segundo error es creer que la reva­lua­ción de la pro­pie­dad los hace más ricos, pen­sando en futu­ros bene­fi­cios, cuando en reali­dad por acción de la deva­lua­ción el IRS (Impo­si­tiva) se les va que­dar con una parte impor­tante de su pro­pie­dad por la fic­ti­cia ganan­cia gene­rada por la dife­ren­cia entre el pre­cio de com­pra y de venta (capi­tal gain).

Si se per­mi­tiera en Nor­te­amé­rica el ajuste por infla­ción el IRS solo hubiera recau­dado el 50% en tér­mi­nos reales de lo que les quito a los ciu­da­da­nos en los últi­mos 25 años.

Pero este aumento nomi­nal de la pro­pie­dad no repre­senta un cre­ci­miento del país sino que solo se rea­li­za­ran transac­cio­nes de pro­pie­ta­rios a pro­pie­ta­rios, por ello si no toman urgen­tes medi­das, en el futuro exis­tirá una gran can­ti­dad de nor­te­ame­ri­ca­nos sin casa pro­pia, ya que resul­tara impo­si­ble con estos pre­cios acce­der a la pri­mera vivienda.

Lo peor es que esta situa­ción de pseudo feli­ci­dad eco­nó­mica, ha hecho que los Nor­te­ame­ri­ca­nos se endeu­da­ran más allá de los limi­tes acon­se­ja­bles, lo que traerá apa­re­jado dos pro­ble­mas el pri­mero las eje­cu­cio­nes por falta de pago de los con­su­mi­do­res y en segundo lugar la ban­ca­rrota de las enti­da­des finan­cie­ras por impo­si­bi­li­dad de recu­pe­rar las deu­das. Hoy la garan­tía que el estado da a los depo­si­ta­rios del sis­tema finan­ciero nor­te­ame­ri­cano debe­ría ser el doble para que sea seguro y atrac­tivo colo­car los aho­rros en esas ins­ti­tu­cio­nes, caso con­tra­rio veo pro­ble­mas futu­ros de liquidez.

El man­te­ni­miento de des­equi­li­brios eco­nó­mi­cos por largo plazo en Nor­te­amé­rica, podría retar­dar el cre­ci­miento por muchos años, mien­tras que China se dio el lujo de parar por polí­tica de estado el cre­ci­miento de su eco­no­mía y es por ello que esta en sus manos y no en el mer­cado la deci­sión de con­ti­nuar con el cre­ci­miento económico.

Como siem­pre los ban­que­ros de los Ban­cos Cen­tra­les, se encuen­tran casi siem­pre dur­miendo la siesta, des­pués de gran­des comi­lo­nas y osten­to­sos dis­cur­sos y es por ello que nin­guno se dio cuenta de la inte­gra­ción de China en la eco­no­mía mun­dial, solo dos esta­dista en la década del 60 pre­di­je­ron este esce­na­rio uno fue Richard Nixon en Los Esta­dos Uni­dos de Nor­te­amé­rica y el otro fue Arturo Fron­dizi en la Repú­blica Argen­tina y nin­guno fue escu­chado, es mas todos sabe­mos como terminaron.

No obs­tante los chi­nos se están equi­vo­cando al tra­tar de emu­lar el sis­tema eco­nó­mico de los Chicago Boys, al tra­tar de atar el Yuan a la divisa nor­te­ame­ri­cana, para lo cual China ha estado com­prado gran can­ti­dad de pape­les en esa moneda que a su vez se los qui­tan vía la venta de combustible.

Si China no se puede olvi­dar que ha sido el inven­tor del costo cero para los gas­tos loca­les y los pro­duc­tos reno­va­bles que están inclui­dos en el costo de los pro­duc­tos por ellos fabri­ca­dos. Saliendo luego a bus­car pre­cio de colo­ca­ción ya que el costo prác­ti­ca­mente no exis­tía. Este invento es solo com­pa­ra­ble con el des­cu­bri­miento de la pól­vora, mien­tras el pri­mero cam­bio las tác­ti­cas de gue­rra el segundo cam­biara las tác­ti­cas eco­nó­mi­cas y finan­cie­ras del planeta.

De varias for­mas, el desa­rro­llo eco­nó­mico rápido de China está afec­tando el resto del mundo indus­tria­li­zado, con la reduc­ción de los pues­tos de tra­bajo, el cre­ci­miento de los pre­cios y la infla­ción gene­rada por el pre­cio del petróleo.

La inte­gra­ción de China 1.3 mil millo­nes per­so­nas será tan tras­cen­den­tal para la eco­no­mía mun­dial como fue­ron las pla­gas de la edad media en Europa, pero con un efecto opuesto. Mien­tras que las pla­gas mata­ron a una mitad de pobla­ción de Europa, Por el con­tra­rio, la inte­gra­ción de China traerá una reduc­ción en los sala­rios de tra­ba­ja­do­res por el bajo pre­cio de la mayo­ría de los bie­nes de con­sumo, por eso a China solo se le debe com­prar par­tes y no pro­ducto final.

Sino las estre­llas de la ban­dera de la UE sig­ni­fi­ca­ran que lo que vemos es solo la luz de algo que hace tiempo se agoto, como sucede con algu­nos pla­ne­tas que se extinguieron.

Por eso si quie­ren que las estre­llas de las ban­de­ras no sig­ni­fi­quen una ilu­sión, debe­rán cam­biar con urgen­cia la forma de pen­sar y con­si­de­rar el “cuarto fac­tor de la eco­no­mía” y su comportamiento.

Como dice P. Woo­dall: “en la edad media la peste llego de China a occi­dente por el comer­cio y mato a media Europa mien­tras que hoy China esta expor­tando vita­li­dad a la eco­no­mía mundial”

Pero lo dicho por Woo­dall, solo será via­ble si los paí­ses están vacu­na­dos con­tra el, sis­tema de cos­tos chino y comien­zan a com­pren­der el valor del cuarto fac­tor de la economía.

Biblio­gra­fía consultada

CFO MAGA­ZINE
EL CUARTO FAC­TOR DE LA ECO­NO­MIA, I.H.Echavarria – J.C.Lascano

Autor: Julio César Lascano

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